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江南嘉捷内资电梯第一品牌定位大众电梯市场盘楼

发布时间:2019-11-22 17:15:43 阅读: 来源:压铸模厂家

江南嘉捷:内资电梯第一品牌 定位大众电梯市场

公司是内资电梯第一品牌,市场份额4%。公司主营垂直电梯、自动扶梯、自动人行道、电梯配件等产品。2011年收入约17亿,净利润约1.

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公司是内资电梯第一品牌,市场份额4%。公司主营垂直电梯、自动扶梯、自动人行道、电梯配件等产品。2011年收入约17亿,净利润约1.8亿,出口占比超过15%。其中,垂直电梯收入贡献占50%,自动扶梯、自动人行道收入贡献各占15%。

公司主要产品毛利率23-30%,高于康力电梯1-2个百分点。

公司电梯(含扶梯)市场份额接近4%,是唯一进入前十名的内资品牌。在自动扶梯(人行道)细分市场,优势明显,市场份额8-10%。

下游保障房需求令人担忧,超市需求增长稳定。电梯市场中85%为垂直电梯,15%为自动扶梯和自动人行道。

垂直电梯下游主要为高层住宅、商务楼、工业企业等。目前房地产投资增速在30%左右,呈下降趋势;保障房2012年计划开工700万套,但由于配套资金等诸多原因,开工率可能会低于预期。预计垂直电梯2012年需求增速10-15%。

自动扶梯和自动人行道下游主要为大型超市、商场、地铁、机场等。近几年大型超市,特别是外资品牌超市正处于扩张阶段,新开门店增速较快,年均增速20%;地铁、机场等公共交通投资增速稳定,约10%。预计自动扶梯和人行道2012年需求增速在15-20%。

定位大众市场,营销网络覆盖全球。公司具有高速电梯以及大跨度自动扶梯等技术储备,但市场定位仍然以0.5-2.5米/秒大众电梯(扶梯)为主,避开与高端品牌的正面竞争。

营销网络覆盖全球60个国家和地区。国内拥有12家分公司、38个服务网点、291家安装维保代理商;国外拥有经销商87家。预计2015年营销网络规模将增加一倍。

募投项目:募投扩建厂房毗邻现有厂区,预计2013年完工,新增产能垂直电梯6200台、自动扶梯1400台、自动人行道400台。

盈利预测:预计公司2012垂直电梯收入增速10-15%,自动扶梯(人行道)收入增速15-20%。假设产品价格和毛利率不变,2011/12EPS为0.79、0.91元。相对康力电梯2012年PE16X,我们认为,公司2012年PE可以达到18-20X,定价区间16.38-18.20元。

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