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谁在盘算中国原油期货的新机会-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:11:41 阅读: 来源:压铸模厂家

谁在盘算中国原油期货的新机会

下半年以来,市场对中国原油期货年内推出的预期再度升温。有部分期货公司传出消息,称原油期货有望在今年11月正式亮相,目前正在筹备上市前的细节工作,只待一声令下,即可鸣锣开市。

套用某期货交易员的话说,从战略的角度来看,原油期货上市只是时间问题。

那目前哪些群体正在暗暗地观望中国原油期货上市,并盘算自己的新机会策略呢?总结起来,可能有东南西北四大阵营:

坐北朝南的是中国的国有石油公司,以原油进口量最大的中石化为首,代表“主场作战”的买家势力。

对面是国际卖家,包括全球的原油生产商、跨国原油贸易巨头等,代表“客场作战 ”的卖家势力。

东西对坐的,一边是国内期货公司,期待庞大的交易量和流动性;一边是物流方代表,同样提供“第三方”服务,期待更多的现货交割和仓储需求。

对中国的国有石油公司来说,坐在家门口完成交易是全球罕见的原油“创新”交易模式,他们可以享受类似“京东”的服务,且不一定会增加额外的成本。这就是大家常说的话语权,在买家的主场,买家可以面对更多“上门推销”的卖家,在价格谈判上的主动性会增强。

不过更多的民营“小”买家仍然在等待获得“进口原油使用权”,以便在即将开张的原油期货市场上做保值或者其他操作。

对国际卖家而言,中国沿海的“国际能源交易中心”,算是一个稳定且权威的原油销售新通道。他们会逐渐考虑调配一部分全球资源,并将其投注到这个市场当中去,参与到岸价格的发现。

笔者接触的一些跨国原油贸易商透露,他们现在最关心的问题之一是,交割库和交割流程的标准,未来的交割效率、交割风险是他们借原油期货从事现货贸易考虑的关键要素。

尽管上期所的原油交割库标准和交割细则还未公布,国内一些曾经有上期所燃料油期货交易经验的玩家猜测,可能会选择沿海有码头条件的一些现有原油保税库布点,包括大连、天津、青岛、舟山、湛江等。主要业主仍是中字头公司,如中石油、中石化、中化等。

海外贸易商和海外第三方物流商都有原油交割库的投资意愿,也有几家民企在当地拥有或正在兴建原油库,未来是否有被选作交割库,需要看具体的门槛细则而定。

关于交割库和物流,以最市场化的美国为例,其有名的WTI原油的交割要求是,在俄克拉荷马库欣地区任何一个原油库的管道或油库设施处,只要能与Enterprise公司或者Enbridge公司当地油库连通即可。交货应符合所有适用的联邦行政命令和所有适用的联邦、州和地方法律法规进行。

Enterprise公司就是一家家族企业,创始人是休斯顿前首富Dan Duncan,并在加拿大多伦多上市。

也就是说,美国知名的WTI期货的交割库和管道的运营者是私人家族企业代表,同时也是“海外”上市的公司,没有过多所有权方面的限制。

总而言之,中国的“国际平台、净价交易、保税交割”的原油期货正在聚拢各方人气,开张大吉。

不过从长远的发展完善角度来看,成功的期货市场和价格的还需具备以下要素条件:期货机构的独立、游戏规则、市场(市场结构、市场消息、市场分析、基础面数据以及交易数据)的透明和流动、交易规模、现货市场上该商品良性的供应是否流畅、在自然灾害和不可抗力情况下有无其他可替代资源、买卖双方势力相对均衡、无外力干预供应和需求(如政府干预或垄断寡头干预)、无自由参与交易的限制(如黑名单、配额、分销资质等)、相关法律配套等。

(作者系安迅思研究与策略中心总监)

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